بعد از طوفان؛ چگونه بیت کوین پس از بحران کرونا توجه‌ها را به خود جلب می‌کند؟

پس از چندین هفته طوفانی در بازارهای جهان، کمی وضعیت بهتر شده است. هر چند طوفان‌ها خرابی به بار می‌آورند، اما پس از آرام شدن هوا همه چیز شفاف‌تر و واضح‌تر از قبل دیده می‌شود.

خانم نوئل آچسون (Noelle Acheson)، یکی از تحلیل‌گران خبره و مدیر تحقیقات نشریه کوین دسک، در مقاله‌ای که به تازگی منتشر کرده است، وضعیت کلاس‌های دارایی مختلف را در بحبوحه بحران‌های اقتصادی بررسی می‌کند و به این سوال پاسخ می‌دهد که آیا بیت کوین می‌تواند پناهگاهی امن برای سرمایه‌گذاران باشد یا نه.

در زمان نگارش این مقاله، بیت کوین در حال جهش قیمت است اما به خاطر نوسانات دیوانه‌وار، شاید در زمان خواندن این مقاله وضعیت طور دیگری باشد. از همین رو، قیمت بیت کوین چیزی نیست که در زمانی مثل الان، به دنبال شفافیت در آن باشیم.

گذشته از هرج و مرجی که در هفته‌های گذشته سبب شد همه چیز در بازار به هم بریزد، تمایز روشنی بین کلاس‌های دارایی مختلف دارایی پدید آمده است که اشاره به آن‌ها خالی از لطف نیست.

قطعاً شفایت بیشتر به خودیِ خود می‌تواند خبر خوبی باشد، اما چیزی که در حال حاضر با آن رو به رو هستیم، اصلاً خوشایند نیست.

اوضاع خوب یا بد در بازار

ابتدا باید دید که در چند هفته گذشته چه مشکلاتی برای هر کلاس دارایی به وجود آمده است:

بازارهای سهام

درآمدهای پیش‌بینی‌شده در همه انواع سهام، به شدت در حال کاهش است. چندین هفته پیش در ایالات متحده و اروپا، کسب‌وکارها هر چند ضعیف، فعال بودند. اما حالا رستوران‌ها و کافه‌ها در مراکز پرجمعیت بسته شده‌اند، رویدادها لغو شده‌اند، مغازه‌ها بسته‌اند و هواپیماها تا اطلاع ثانوی پروازی ندارند. فهرست بخش‌هایی که تحت‌تأثیر اقدامات احتیاطی به دلیل ویروس جدید قرار گرفته‌اند، طولانی و نگران‌کننده است.

اوراق قرضه دولتی

اگر یک چیز وجود داشته باشد که بازار اوراق بهادار از آن نفرت دارد، تورم است. وضعیت آشفته جهان زنجیره‌های زنجیره‌های تأمین را محدود کرده است و این هزینه‌های تولید را افزایش خواهد داد که به ناچار باید آن را از طریق افزایش قیمت تأمین کرد و این یعنی تورم. در بحران ذخایر و تأمین مایحتاج، وقتی با تزریق آزادانه پول به سیستم بخواهید افراد را به خرج کردن ترغیب کنید، مسلماً تورم را هم به آن‌ها تحمیل خواهید کرد. در وضعیت فعلی، بازده اسمی بدهی دولت در پایین‌تر سطح خود قرار دارد؛ تورم حتی بازده‌های مثبت را به سمت ناحیه منفی خواهد برد و سبب کاهش شدید آنها خواهد شد. بنابراین:

کسانی که نگران تورم هستند، باید بدانند که بیت کوین حتی از طلا هم مقاوم‌تر است.

درباره اوراق قرضه شرکتی هم افت شدید درآمد همراه با افزایش هزینه‌ها، می‌تواند سبب به راه افتادن موجی از پرداخت نکردن بدهی‌ها شود که «نکول» نام دارد

طلا

اما درباره طلا چطور؟ این دارایی سنتی که همواره به عنوان یک سرپناه امن برای سرمایه‌ها شناخته می‌شود، احتمالاً در میان‌مدت عملکرد خوبی خواهد داشت، زیرا سرمایه‌گذاران کاملاً از ویژگی‌های ضد تورمی آن آگاهند. طلا از قدیم در جوامعی که بازده اقتصادی آنها پایین است و تعدادشان کم هم نیست خوب عمل کرده است. به علاوه، حاشیه سود پایین آن در چنین جوامعی سبب می‌شود در برابر افت فعالیت‌های اقتصادی آسیب‌پذیری چندانی نداشته باشد.

بیت کوین

بسیاری از سرمایه‌گذاران به دلیل نوسانات شدید بیت کوین، آن را دارایی مناسبی برای ذخیره ارزش نمی‌دانند. با این حال، طرفداران طلا به احتمال زیاد بیت کوین را دقیق‌تر بررسی خواهند کرد، مخصوصاً بعد از سقوط قیمت این فلز گران‌بها که دیدگاه بسیاری از آنها را تغییر داده است. حتی افرادی که هنوز شک دارند باید طلا را در سبد دارایی متنوع‌شان جای دهند یا نه، درباره جایگزین دیجیتال آن (بیت کوین) تا حد زیادی کنجکاو شده‌اند. هر چه باشد نقطه‌ضعف‌هایی در این فلز گرانبها هست که در بیت کوین دیده نمی‌شود.

با این حال، همان‌طور که در مقاله قبلی خانم آچسون آمده است، بیت کوین نیز یک پناهگاه امن نیست. حقیقت این است که اصلاً لازم نیست باشد. همه دارایی‌ها باید برای متنوع‌سازی سبد دارایی انتخاب شوند و هیچ یک از آنها نمی‌تواند برای همیشه سرمایه‌گذاران را از زیان مصون نگه دارد. اما اگر از هر دارایی درصدی را وارد سبدمان کنیم، در صورت شکست یکی، می‌توانیم به دیگری تکیه کنیم.

نگرانی درباره تورم

آنهایی که درباره تورم نگران هستند، باید بدانند بیت کوین در برابر تورم حتی از طلا هم مقاوم‌تر است. عرضه محدود و از پیش برنامه‌ریزی شده آن، در هنگام نوسانات قیمتی آسیبی‌ نمی‌بیند. با این حال درباره طلا، یک جهش قیمتی بزرگ احتمالاً استخراج‌ آن را سریع‌تر و سبب افزایش عرضه آن به بازار خواهد شد که با سودآورتر شدن روش‌های استخراجِ جایگزین، می‌تواند بر میزان عرضه برآورد شده تأثیر بگذارد.

نگرانی درباره رکود شدید اقتصادی

برای کسانی که نگران رکود شدید اقتصادی هستند، بیت کوین عملاً تنها دارایی‌ای است که به شکل مستقیم از اقتصاد کلان تأثیر نمی‌پذیرد. درآمد آن قطع نمی‌شود و زنجیره تأمین آن طوری نیست که چیزی مانع از دسترسی به آن شود. عوامل خارجی مانند هزینه‌های انرژی و زنجیره‌های تأمین می‌توانند بر اقتصاد ماینرها تأثیر بگذارند، اما بیت کوین خودش برای حفظ شبکه‌اش تغییرات لازم را تنظیم می‌کند. این بدان معناست که اگر شرکت‌های ماینر تعطیل شوند، هزینه استخراج بیت کوین هم کمتر خواهد شد که در نهایت به سودآوری مجدد ماینرهای جدید خواهد انجامید.

منبع:coindesk